供需错配下 24年型材或同比下行

据本站型材指数显示，23年型材市场主流价格呈现前高后低走势。截至31日，本站型材指数为1503，同比上行1.35%，钢坯价格同比下跌2.13%，各品种型材价格：其中角钢上涨3.3%、槽钢上涨1.55%、工字钢上涨1.54%、H型钢上涨1.71%，具体如上图。 23年型材价格走势可以分成俩部分来看：其一，先是一、二季度的冲高回落部分，2023年初由于宏观性消息刺激以及钢铁需求集中释放，且冬储储备较少，市场存量资源消化较快，一季度价格冲高。但进入二季度，供需错配，市场基本面矛盾激化，去库放缓，大幅累库压力增加，需求增速不及预期，强宏观面落空，期现共振快速下跌 其二，三季度性对行情较平稳，四季度淡季不淡，虽然基本面偏弱，但宏观预期增强以及原料价格坚挺，反而价格略有反弹。但是23年后半年型材由于供大于求的基本面持续，钢企利润呈现大幅压缩，导致下游冬储意愿不佳，从而造成型钢价格重心大幅下移

预测24年趋势：

成本方面，23年钢坯价格小幅下行。现阶段钢厂利润情况不佳，来年钢坯供应暂稳；而高位的铁矿焦煤等原料堆砌生产成本，钢厂挺价意愿较强，成本端支撑预计全年在线。

供给方面，据本站分析师了解，2023年全国热轧型钢有效设计产能11330万吨，新增1670万吨，淘汰530万吨，供应呈现增长趋势，而24年随着长流程占比排序调换，长流程企业继续深挖型钢产业，产能预计继续增长，24年预估新增产能810万吨，整体来看，预计24年型材供应量继续增长 。

需求方面，23年在房地产方面需求略有下降，但在制造业，尤其围绕钢结构行业用钢需求有明显增加。根据《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》提到的相关目标，到2025年，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右（2021年9700万吨）。根据要求，预计未来5年装配式建筑用钢结构复合增速超40%，国内钢结构用量整体复合增速约9.5%。预计下周型材需求维持现有情况。在“稳增长”的大环境下，肯定会有相关政策利好型材需求增长，整体远期情况值得期待。

宏观方面，12月8日相关会议召开，分析研究2024年经济工作会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。可见“稳增长”大方向不变，而《钢铁行业稳增长工作方案》奠定工作基调，加强钢结构的应用推广，环保限产因素较往年减弱，京津冀重污染天气二级预警，独立轧钢厂限产影响，秋冬季限产政策有所宽松等等，从各方面表明，24年对钢材行业的刺激倾向。

综上所述，本站分析师认为，24年型材供应方面大概率会有所增长；而需求端，宏观利好政策支撑钢材价格，需求中心从房地产转移到制造业及出口方面，型材基本面呈现供大于需的供需错配局面。不过现阶段钢厂受利润低位影响，一方面钢厂挺价意愿坚挺，另一方面生产积极性不高，如果下游需求释放不及预期必然限制钢价上行。总体来看，影响型钢2024年行情的主要因素仍然是上游供应，供需平衡错配或是导致市场变化的主要因素，型材价格或呈现宽幅震荡，行情较23年或有所下行。

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