供需博弈剧烈 2023年猪价宽幅震荡下行 24年恐难翻身

2023年国内生猪价格走势情况

据本站监测，2023年国内猪价整体宽幅震荡下行，1月猪价大幅下跌，2月小幅反弹，3月猪价再度弱势下行，二季度持续低位震荡探底，7月猪价整体触底反弹大幅暴涨，9月开始猪价再度回落后连跌三月，12月小幅反弹，全年猪价震荡偏弱运行，1月1日均价17.72元/公斤，12月29日均价14.42元/公斤，年内大幅下跌18.62%，2023年国内生猪价格振幅24.69%。

2023年国内生猪市场价格行情回顾

元旦期间国内肉类市场需求持续低迷，假期后养殖户出栏变现意图不减，生猪市场供应持续增加，市场供强需弱压力下，国内生猪市场价格继续弱势。春节期间，国内生猪市场贸易基本停止，猪价小幅盘整运行，年后生猪市场供应逐渐回升，猪价继续承压弱势探底，2月9日下跌至14.27元/公斤，较年初大幅下跌19.47%。

猪价深跌诱发养殖户惜售挺价，加之冷冻肉收储政策提振，养殖户惜售挺价心态趋强，国内生猪市场供应整体偏紧，屠宰企业提价补库带动2月份国内猪价小幅回升。

受终端肉类市场需求持续低迷压制，进入3月后屠宰企业压价收购意图不减，加之国内气温逐渐回升，前期压栏生猪陆续出栏进入市场流通环节，国内生猪市场供强需弱问题凸显，猪价整体承压震荡偏弱运行。

4月中旬国内猪价多地跌入14元/公斤关口诱发养殖户全面惜售挺价，生猪市场供应整体偏紧，屠宰企业为保障市场供应纷纷上调生猪收购价格，生猪价格上涨进一步诱发养殖户惜售，生猪市场供应持续偏紧，4月下旬国内生猪价格触底反弹后持续回升，月底受终端市场需求依旧低迷压制，猪价整体再度小幅回落。多空博弈，5-6月国内猪价持续位于14元/公斤附近拉扯前行，市场供需博弈不断加剧，国内猪价整体涨跌互现，受终端肉类需求持续低迷压制，国内生猪市场价格整体低位承压震荡偏弱运行。

7月国内猪价全面跌入14元/公斤关口，猪粮比跌至5:1以下，国家启动第二批冷冻肉收储，政策对国内肉类市场价格形成支撑，加之台风天气带来大量降雨，高温多雨在一定程度上影响了生猪外运，生猪市场供应整体偏紧，猪价触底反弹后大幅回升。8月10日猪价上涨至17.17元/公斤，较上半年低点6月30日（13.77元/公斤）大幅上涨24.69%，六周内猪价涨幅抹平上半年全年跌，猪价大幅回升后养殖户出栏变现意图增加，加之猪价快速上涨终端接受程度较差，肉类市场需求更加疲软，屠宰企业整体采购较为谨慎，压价收购意图明显，养殖成本持续高企对国内猪价底部形成有力支撑，国内生猪市场供需博弈不断加剧，8月中旬开始，国内猪价整体涨幅趋稳后相对高位小幅震荡前行。

进入9月，受终端需求持续低迷压制，国内猪价结束三周盘整局面，猪价再度弱势下行。受节假日需求不及预期，养殖户惜售挺价心态松动，出栏变现意图增加等因素压制下，经过多轮供需博弈，国内生猪市场再度回归供强需弱局面，猪价开始了长达三个多月的震荡下跌之旅，截至12月8日，猪价下跌至13.97元/公斤，较8月10日高点下跌18.64%。

12月中旬，国内生猪均价再度跌入14元/公斤关口后，养殖户惜售挺价心态趋强，加之国内气温大幅下降，多地降雪致使生猪运输难度大幅增加，生猪市场供应整体偏紧，屠宰企业提价收购带动国内生猪市场价格触底小幅回升，受终端需求不及预期压制，猪价整体涨势趋稳后小幅震荡前行。

2023年国内生猪期货价格受国内生猪存栏量、猪周期波动、供需、疫情、冷冻肉收储放储、天气等多重因素综合影响下，整体跟随国内生猪现货价格波动，生猪期货波动幅度整体大于生猪现货价格波动幅度。纵观2023年，国内生猪期货价格整体位于相对低位窄幅震荡前行，大致可以分为三个阶段：

1-7月初，生猪市场供强需弱压力下，猪价维持下行趋势。受政策及终端惜售挺价支撑，2月及4月生猪期货盘面出现小幅拉涨，但整体上涨动力不足，小幅上涨后再度震荡弱势下行。

7月下旬至8月，受猪价持续弱势压制，7月国内生猪养殖业亏损已超半年，猪价全灭跌入14元/公斤关口后，养殖户全面惜售挺价，期货价格随之上涨。同时二次收储政策再度提振，国内生猪期货市场价格持续回升。受市场供强需弱压制猪价整体纸张企稳后再度偏弱运行。

9月至年底，受部分地区非洲猪瘟疫情因素影响，四季度国内生猪出栏量持续增加，终端肉类市场需求持续疲软，市场供强需弱压力再度凸显，国内猪价再度承压弱势下行，期货价格随之下跌。

2024年猪价影响因素分析

国内生猪价格会受到多方面综合影响，主要影响因素有存栏量变化，终端市场需求情况，养殖饲用成本，仔猪成本，存国家政策以及天气等因素影响，其中供需以及成本占比重较大。

能繁母猪存栏量变化情况

根据农业部数据，截至2023年11月，全国能繁母猪存栏量4158万头，较10月份有所下降，为4100万头正常保有量的101.4%，考虑到生产效率提升明显等因素，目前生猪产能仍略高于合理水平。从同比数据来看，2023年上半年能繁母猪存栏较2022年上半年增幅较大，平均月度增幅在1.83%，2023年4季度-2024年1季度出栏也会出现大致增幅，国内生猪出栏量持续高企将会对2024年一季度国内生猪市场价格形成强力压制。2023年国内猪价7月份跌至底部，养殖户补栏最为低迷，对应2024年二季度国内生猪出栏量将有所下降，届时猪价将得到一定支撑。非洲猪瘟疫情过后，国内生猪存栏量持续维持在较高水平，2024年国内生猪供应仍将较为宽松，后市价格上涨空间整体有限。

生猪出栏情况

综合来看，近几年国内生猪出栏量均处在较高水平，数据显示2023年1~11月18家上市猪企出栏量13731万头，同比增长16.5%；11月18家上市猪企出栏1379万头，同比增长15.7%，环比增长8.6%。生猪养殖业逐渐转入规模化，2024年国内生猪出栏量将持续高企，终端肉类市场需求持续疲软局面难以缓解，终端肉类市场供强需弱压力难改，2024年国内猪价整体回暖动力不足。

生猪养殖成本情况

2023年国内玉米价格整体震荡偏弱运行，年底玉米价格大幅回落，玉米价格年内下跌12.06%。豆粕价格宽幅震荡下行，年内下跌14.74%，综合来看，饲料原料价格全面回落，加之上半年国内猪价持续弱势探底，仔猪价格持续低位运行，养殖成本较2022年有较大幅度回落，成本低位运行将对2024年猪价底部形成一定压制。国内猪粮比从年初6.3:1附近，一路下跌至6月底5.5:1附近，8月猪价快速回升期间，国内猪粮比上涨至6.2:1左右后再度走低，四季度受国内玉米价格快速回落支撑，国内猪粮比出现一定程度回升，目前整体位于5.8:1附近，2023年全年仅在7月底-9月底实现了两个月的盈利期，养殖业2023年全年基本处于亏损局面。生猪养殖业持续亏损将在一定程度上促使个体养殖户退养，养殖户补栏热情持续低迷，2024年国内生猪产能将有所下降，生猪供应同比下降将在一定程度上支撑2024年猪价回升。

进出口情况

国内猪肉今年均处于超低水平，全年在1-2万吨左右，相比超过5500万吨国内猪肉总产量来说，猪肉出口对国内肉价影响甚微。2023年1-11月中国累计进口猪肉145.94万吨，同比下降6.3%。全年猪肉进口同比持续下滑，受国内生猪价格持续低迷压制，冷冻肉整体销货不畅在一定程度上抑制了进口需求。综合来看，国内生猪存栏量持续高位，2024年国内肉类市场整体供应将继续充足，加之国内肉类市场价格持续低位运行，进口猪肉利润空间不大，2024年国内猪肉进口规模预计将维持在低位水平。

冷冻肉收储政策影响

当猪粮比低于6：1时，国家会启动生猪市场预警机制，当猪粮比低于5：1时，国家一般会启动生猪收储机制，2023年国内先后启动三次冷冻肉收储政策，三次均对国内生猪市场价格起到一定支撑，2024年国内仍将通过政策对国内肉类市场价格形成保供稳价机制。

其他因素

近几年受健康饮食观念影响，肉类特别是猪肉在日常餐桌膳食配比重逐渐减少，国内终端肉类市场需求将持续偏弱运行，将持续对国内肉类市场价格形成压制。夏季多发降雨，冬季多发降雪等天气也会对国内生猪价格起到一定影响，生猪外运受阻，产区猪价将收到压制，销区猪价因供应偏紧将得到支撑。疫情因素也将对猪价形成一定影响，疫情将加速周边地区生猪出栏，生猪市场供应增加将对当地猪价形成一定压制。

2024年国内猪价走势预测

本站生猪产品分析师李文旭认为：综合来看，2023年国内猪价整体低于2022年，整体位于近三年低位震荡前行。从供应端来看，2024年上半年国内生猪存栏量整体仍处较高水平，生猪市场供应将持续高位，供应持续宽松将对2024年整体猪价形成一定压制，猪价恐难全面大幅翻身，整体将继续维持在相对低位区间宽幅震荡前行。

年底终端肉类市场需求虽有小幅回升，受年节消费不及预期压制，节前国内生猪市场供应将继续充足，终端需求整体稳定，预计春节前国内生猪市场价格将继续稳中偏弱运行。

节后为传统肉类需求淡季，生猪价格或将继续承压偏弱调整。3月院校开学，加之出栏量将有所回落，届时二季度国内生猪有望出现一定回暖。预计2024年国内生猪市场价格将继续受国内供需情况及成本波动影响为主，整体将位于14~20元/公斤区间内波动前行。

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